С просторов «самой европейской» к нам вчера пришли две знаковые экономические новости.
Первая новость о том, что Минфин и НБУ планируют реструктуризацию облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на сумму в 383,346 миллиарда гривен, находящихся на балансе НБУ. Вы будете смеяться, но это во всей экономической литературе называется «технический дефолт по внутренним обязательствам».
Хотя, конечно, украинские СМИ, чиновники хунты и многочисленные «иксперды на подсосе» будут уверять всех, что это не так. И, вполне возможно, придумают очередной красивый термин из серии «частично скончался».
Но я даже не буду заострять на этом внимание, мне в этой информации важен другой аспект. Из общей величины внутреннего государственного долга в 667,568 миллиарда гривен львиная доля в 383,346 миллиарда (более 57%) находится на балансе НБУ.
То есть НБУ просто эмитировал бешеное количество гривен (свыше трети всей гривневой массы в обороте, агрегата М3) под долговые обязательства Минфина, которые тупо положил себе на баланс. Минфин таким образом затыкал дырки в бюджете, а НБУ считает себя богатым, потому что у него на балансе много «активов». Хотя на самом деле ничем не обеспеченных долгов. То есть НБУ положил себе в карман буквально дырку (прямо как «Жёлтой подводной лодке» у The Beatles).
И радуется, какая у него большая дырка.
Фактически это ничем не обеспеченная эмиссия (ни валютой, ни другими активами). Чистый источник инфляции.
Для наглядности объясню, как это делается в тех же США. Там Федеральная Резервная Система (ФРС или Fed) печатает доллары. Одновременно Госказначейство печатает долговые обязательства, те самые US Treasuries. И обменивают их между собой в равных количествах. Затем до последнего времени (внимание!) ФРС продавала трэжерис третьим лицам, как внутри США, так и иностранным держателям долга (и именно на этом делала свой профит).
В последнее время там тоже проблемы с продажей трэжерис, иностранные государства упорно не хотят их покупать, так что ФРС вынуждено (так же как и НБУ) хранить долговые обязательства Госказначейства у себя. В результате количество трэжерис на балансе ФРС выросло с 56 миллиардов в 2007 году до более чем 4,4 триллиона на сегодняшний день.
В принципе тоже чистая инфляция доллара, полностью аналогичная инфляции гривны. С тремя маленькими разницами:
а) гривна не является мировой резервной валютой,
б) Украина не может сбрасывать свою инфляцию вовне, как это до последнего времени делали США (увеличивая долларовую массу в мире, но держа её на относительно стабильном уровне внутри страны),
в) у Украины нет десяти атомных авианосцев, 700 военных баз по всей планете и 3500 ядерных боеголовок.
Поэтому вся деструктивная мощь киевского печатного станка обрушивается на внутреннюю экономику Украины и на плечи рядовых граждан, чьи зарплаты и сбережения стремительно обесцениваются.
С печатным станком как раз и связана вторая новость: Гонтарёва запустила печатный станок буквально в две смены, печатая по 1,5 миллиарда гривен в сутки (заметьте, что в зашитых в текст ссылках украинские финансовые источники, так что сказать «этовсёРоджерсврёт» не получится).
И такой авральный режим понятен – напечатать им нужно ещё несколько сотен миллиардов ничем не обеспеченной туалетной бумаги (150 миллиардов на покрытие «национализации» Приват-банка и ещё примерно столько же для затыкания дыры в Бюджете-2017). Так что работать в две смены станок будет как минимум до весны.
Хоп, гиперок,
Пришёл твой срок…